Tiềm năng tăng trưởng lớn của ngành nhựa dự kiến sẽ tiếp tục mang lại kết quả khả quan cho các DN. Tuy nhiên, đi kèm với cơ hội này cũng là những thách thức không nhỏ khi giá hạt nhựa đang có xu hướng tăng đi kèm với diễn biến giá dầu thô.

Tiềm năng lớn

Trong 10 năm qua, ngành nhựa Việt Nam đã có bước phát triển khá ấn tượng với mức tăng trưởng bình quân 22 - 25%/năm. Theo số liệu của Bộ Công thương, hiện có hơn 1.200 DN ngành nhựa, sử dụng khoảng 120.000 lao động. Sản phẩm quan trọng nhất là bao bì nhựa chiếm khoảng 39% (Tân Tiến, Tân Hóa, Sài Gòn), nhựa vật liệu xây dựng (như Nhựa Tiền Phong, Nhựa Bình Minh, Nhựa Đông Á…) và nhựa gia dụng (Tân Đại Hưng, Kỹ Nghệ Đô Thành, Tân Phú…) đều chiếm 21%, nhóm nhựa kỹ thuật khoảng 19%. Năm 2010, ước tính kim ngạch xuất khẩu toàn ngành đạt khoảng 1 tỷ USD. Hiện có 12 DN ngành nhựa đã niêm yết, với hai "đại gia" là Nhựa Bình Minh và Nhựa Tiền Phong (thuộc nhóm ngành nhựa vật liệu xây dựng).

Có một đặc điểm đáng chú ý là, dù ngày càng có nhiều DN tham gia, nhưng do đặc điểm vùng miền, phân khúc thị trường nên mức độ cạnh tranh của ngành nhựa không gay gắt như các lĩnh vực khác. Đơn cử, Nhựa Tiền Phong chiếm tới 60 - 70% thị phần nhựa vật liệu xây dựng ở thị trường miền Bắc, tương đương 25% thị phần cả nước; Nhựa Bình Minh chiếm khoảng 90% thị phần phía Nam (20% thị phần cả nước)…

Ngoài ra, nhiều DN trong thời gian vừa qua cũng đã khẳng định vị trí trên thị trường quốc tế như: Nhựa An Phát, Nhựa Rạng Đông, Nhựa Tân Đại Hưng… Chính vì vậy, dư địa phát triển cho các DN ngành nhựa của Việt Nam vẫn ở mức cao. Theo ước tính của Hiệp hội Nhựa Việt Nam, ước tính trong thời gian tới, ngành nhựa vẫn tăng trưởng khoảng 15%/năm.

Thách thức giá nguyên vật liệu

Thống kê cho thấy, chi phí nguyên liệu chiếm khoảng 70 - 80% giá thành sản phẩm, nên chi phí đầu vào của các DN ngành nhựa phụ thuộc khá nhiều vào diễn biến giá hạt nhựa/tương quan tỷ lệ thuận với giá dầu thô trên thế giới và tỷ giá hối đoái. Điều đáng nói là, với diễn biến giá dầu thô liên tục tăng như vừa qua, giá nguyên vật liệu nhựa cũng tăng đáng kể. Theo đó, giá hạt nhựa PP giai đoạn đầu năm 2008, khi giá dầu thô khoảng 42 USD/thùng, chỉ khoảng 800 - 900 USD/tấn. Sang năm 2010, giá hạt nhựa PP đã tăng lên khoảng 1.100 -1.200 đồng/USD. Đến ngày 31/12/2010, giá hạt nhựa nhập khẩu tại cảng Hải Phòng đã lên tới 1.500 USD/tấn. Điều này khiến nhiều người lo ngại về một kịch bản đã xảy ra trong năm 2008, khi giá hạt nhựa lên mức 1.800 - 1.900 USD/tấn, đẩy chi phí nguyên liệu lên tới hơn 90% giá thành sản phẩm. Trong khi đó, giá USD hiện tại tăng cao, nên dù nhiều DN có doanh thu chủ yếu là xuất khẩu vẫn gặp  khó khăn trong việc khống chế chi phí, giá thành sản sản xuất. Với dự báo giá dầu tiếp tục tăng vào năm 2011, nỗi lo này ngày càng hiển hiện.

Kỳ vọng về giá

Với chỉ số P/E chủ yếu dao động ở mức dưới 10 lần, thậm chí nhiều mã ở mức hơn 3 lần (giá cập nhật ngày 31/12/2010), thì kỳ vọng tăng giá các cổ phiếu ngành nhựa là hoàn toàn khả thi. Bên cạnh đó, một ưu điểm lớn trong cơ cấu tài chính của các DN ngành nhựa là tỷ lệ nợ trên tổng tài sản không lớn, giúp các DN này hạn chế tác động tiêu cực của diễn biến lãi suất.

Dù vậy, như đã nói ở trên, dù có kỳ vọng tăng trưởng quy mô lớn trong thời gian dài, nhưng do mức độ phụ thuộc của nhóm DN này với tỷ giá và giá nguyên liệu, việc các cổ phiếu trên có tiếp tục giữ "phong độ" như năm 2009 - 2010 hay không vẫn là một câu hỏi, mà ẩn số quan trọng nhất là giá hạt nhựa và tỷ giá.

Nguồn:vietstock.vn